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最新电视剧歌曲:多家机构认为CDR利好龙头券商受

2018-06-11

加速资本市场国际化,拓宽证券公司业务边界,增厚券商经纪及投行业务收入。CDR将增加A股的多样性,丰富资本市场产品线。对于证券公司而言将增厚券商经纪及投行业务收入,且参考美国经验,发行存托凭证上市费用较普通IPO更高。预计每年将增厚券商投行业绩60-90亿元,占2017年行业营收比重2%-3%。龙头券商更为受益,推荐中信、广发、招商、国君、海通。

对此,市场上多家券商纷纷做出解读,其中华泰证券与华创证券一致认为龙头券商更为受益,如中信证券、广发证券、招商证券、国泰君安、海通证券。

中信建投:CDR上市初期大概率会上涨

政策节奏:1)9份文件自公布之日生效;2)此次试点工作,重在制度建设,并根据试点情况加以改进完善,条件成熟时,逐步扩大试点企业范围。其他:1)强化红筹企业的信息披露;2)明确证监会科咨委工作;3)证监会不对企业的质量、投资价值、投资者收益等做出判断;4)针对股票投票权的差异化安排,增强投资者保护;5)《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》总体上与征求意见稿未出现大幅变化。

CDR上市初期会涨吗?由于具备稀缺性以及企业估值相对较低,我们认为大概率会上涨。台湾地区TDR上市首月最大涨幅平均为33%,阿里巴巴ADR最大涨幅为27%。我国试点企业质地较好,估值相对海外较低,且具有稀缺性,上市初期大概率上涨。

CDR发行或引入战略投资者以减少市场冲击,其中战略配售公募基金或参与CDR发行。近日, 6家大型基金公司获批成立3年封闭运作战略配售基金(LOF)。预计单只产品规模最大可达500亿左右,6月中旬完成募集,先对个人发售,后对机构(社保、养老保险等)发售。战略配售公募基金是“自上而下” 推动的创新产品,未来或参与CDR的战略投资,以减少CDR发行对市场的冲击。

对比ADR,我国现阶段推出的CDR是一种过渡性质的存托凭证产品,符合我国当前的资本市场发展阶段,同时结合了现有的法律规定,快读免费 小说下载。推行速度来看,监管层对于迎接创新企业态度明确且坚定。券商作为存托机构的最佳选择,将趁政策风口而上。优质创新企业具有稀缺性,CDR将给头部券商的投行业务带来可观的收入增量,境外业务领先、资质成熟、创新能力强的龙头券商将分食这块蛋糕,聚集效应明显,首先受益的大投行如中信证券、中金公司、中信建投、华泰联合等。

国金评CDR细则:将合理安排节奏 阿里京东小米或先行

对于CDR会否抽血市场,证监会给出了解释,证监会新闻发言人常德鹏早已明确表示,为稳定市场预期,本次试点将严格按标准和程序甄选企业,把握企业数量和融资规模,合理安排发行时机与发行节奏。有分析师测算,CDR初步融资规模在1700亿元-3500亿元,约占当前A股总市值的0.3%-0.6%,对二级市场冲击不大。

CDR发行正式文件落地,节奏快于预期。2018年6月6日晚证监会公布《存托凭证发行与交易管理办法》正式稿及配套规则,继5月5日征求意见稿后仅一个月正式稿即出台,节奏快于预期,体现出监管层对于业务的支持。

华创证券评CDR细则落地:聚集效应明显 龙头券商受益

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